昨天上午股指走势平衡，下午在没有特别利空消息的情况下便演化成多杀多行情。其实这只是股指短期运行状态发生微妙的变化，中期牛市的基础并不会因为几根阴线而动摇，因为人民币进一步升值的趋势未变，上市公司2007年和2008年业绩保持着快速增长的势头，流动性过剩的状况尚未扭转。但短期来看，股指可能步入箱形震荡整理格局。

　　银行股影响大盘下挫

　　昨天交通银行上市股价基本上一步到位，二级市场缺乏炒作的空间，当日14.24元的均价偏高，上摸14.99元之后盘落，收于13.54元。虽然与其他新股上市首日相比升幅不高，但这样的定位不低。

　　其他银行股的基本面并没有发生特别的变化，只是此前的高调迎接交通银行A股登陆的后果便是随着自身队伍的扩大而下调了股价，浦发银行( 27.07,-2.19,-7.48%)跌7.48%，招商银行( 20.80,-1.36,-6.14%)跌6.14%，民生银行( 13.53,-0.91,-6.30%)跌6.30%，近期银行股股价可能还有回吐压力，金融服务业指数对指数权重的影响较大，因而影响大盘震荡下挫。

　　另外，随着交行上市这一利好的兑现，持股交行的金丰投资( 17.01,-1.89,-10.00%)跌停，新华制药( 9.88,-1.05,-9.61%)下跌9.61%，超声电子( 12.00,-1.18,-8.95%)跌8.95%，福建南纺( 10.63,-1.18,-9.99%)跌停，加大了大盘调整的力度。

　　券商题材分化

　　券商概念股和金融资产富裕型股票前期升幅之大、速度之快令许多品种不敢望其项背。大众交通( 21.47,-2.21,-9.33%)快速抢权又迅速填满权，东方集团( 23.11,-2.57,-10.01%)、华茂股份( 17.93,-1.99,-9.99%)不足一个月股价升幅近100%，参股交通银行的上市公司也被反复炒作过，最后轮到绩优大盘股补涨，市场几乎多数热点轮动了。当曾经领涨的券商概念领跌时，其他新的激发人气的品种尚未出现，大盘重心就震荡下移。

　　券商概念股近期本身就在调整，昨天跌幅较大，直接原因来自媒体报道的西水股份( 12.80,0.00,0.00%)被借壳可能遇阻，而资产富裕型股票多数在前期一两个月的时间内实现翻倍，本身有获利回吐的要求，一旦某个环节出现问题，多数股价快速调整。从某种角度考虑，券商概念股的快速调整，倒是提供了良好的甄别机会。

　　技术面有调整压力

　　对于技术面的因素，人们经常不以为然，其实市场的波动是有规律的。5日均线失守一般引起市场较大波动。昨天上午11时之前大盘走势处于平衡状态，下午抛盘才逐步涌出。

　　至5月11日上证指数的周K线是九连阳，一般九连阳之后会出现一定幅度和一定时间的调整。从周K线组合观察，至5月11日是第九根周阳线。2005年12月以来，上证指数周K线出现过四次九连阳，每一次九连阳之后都有休整或下跌。第一次是2005年12月至2006年2月，休整一个月左右走出了自2006年3月至2006年5月的第二个九连阳，此后箱形蓄势至2006年9月中旬迎接第三个周K线九连阳。围绕3000点盘整10周之后报之以第四个九连阳，时间从2007年3月至5月11日。过去周K线九连阳之后一般都出现了平势整理或一定幅度的调整，本次九阳之后出现调整也较正常。

　　经过适当调整后，股指仍有上升机会。近期上证指数本身有调整压力，加之4月份的CPI指数依然处于相对高位，市场对于加息的预期不减，在调整之际，基金赎回压力增加，而市场追涨杀跌的特征并没有明显收敛，多种因素可能导致近期大盘围绕10日均线上下百余点波动。股指可能步入类似于2006年5月至8月、2007年1月至3月的箱形巩固状态，为将来再上台阶作适当休整。